天山生物成立于2003年，于2012年4月登陆创业板。该公司主要从事牛的品种改良业务，依托生物遗传技术，为我国畜牧行业提供优质冻精、胚胎等遗传物质及相关服务。
最近三年，天山生物实现营业收入分别为12,194.30万元、24,686.79万元和37,520.71万元，归属于母公司所有者的净利润分别为179.11万元、-3,566.00万元和-13,962.98万元。2017年一季度，该公司净利润为-488.14万元；2017年上半年虽扭亏为盈，但净利润仅有167.97万元，且扣非后净利仍为负。
若天山生物2017年度审计报告最终确定为亏损，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。上述资产重组预案，就是天山生物顶着退市压力下抛出的“自救”方案。大象股份2016年度营收5.99亿元，净利1.1亿元（未经审计）。
天山生物在并购预案中也提到，为了推动上市公司的稳健发展，维护全体股东利益，上市公司一方面在不断挖掘现有业务的潜力，一方面也在积极寻找和培育新的利润增长点。
本次重组标的资产的营业收入、资产总额及资产净额占上市公司2016年经审计的相应财务数据的比例分别为159.57%、284.84%和662.69%，根据《重组办法》规定，本次交易构成中国证监会规定的上市公司重大资产重组行为，需提交中国证监会并购重组委审核。
由此可见，无论是营业收入、资产总额还是资产净额，标的公司占天山生物的比例均超过100%。而如此大体量的资产注入难免会令人产生大象股份借壳上市的疑问。
并购预案称，本次交易完成后，在不考虑募集配套资金的情况下，陈德宏持有天山生物37,279,083股，天山生物控股股东天山农牧业及其一致行动人天山农业合计持有天山生物69,211,312股，李刚通过天山农牧业和天山农业间接控制上市公司69,211,312股，仍为天山生物的实际控制人。对此，天山生物表示，本次交易不构成重组上市。
而大象股份并不是天山生物的首个并购对象。2017年5月，天山生物因为重大事项宣布停牌。此后，公司曾表示，收购标的资产为一家贵金属供应链领域公司，但后来因为交易没有达成一致，双方又于7月7日解除了合作框架协议，天山生物才决定临阵换角。
