周期依然优于成长

当前市场在成长与周期之间纠结，这也是近期机构比较关注的问题。从机构博弈、基本面趋势两个角度分析后认为：虽然前期已有明显上涨，但周期依然整体优于成长，需要注意其后续行情节奏和选股逻辑。7月宏观数据不达预期是近期周期回调的主因，但未来基建的回暖依然能够提供明显的预期差，这需要等待9-10月份数据确认。制度上对并购重组和定增的限制制约了成长板块的外延增长能力，而减持新规也降低了其大股东释放业绩的意愿，从这个角度看，长期的盈利和估值双杀的过程中，成长的主要问题不是时间，而是空间。（中信证券）