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632亿“闪婚”背后:王健林缺钱,孙宏斌要地(图)

2017-07-11 11:27:30    观察者网  参与评论()人

据第一财经7月11日报道,万达商业与融创中国(下称“融创”)10日上午联合发布重大公告称,万达将13个文旅项目及76个酒店项目打包出售给融创房地产集团,两项收购的总代价高达631.7亿元。

针对此次交易,万达集团董事长王健林10日上午表示,转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。融创董事会主席孙宏斌则称,交易所涉资金全部源自融创自有资金,截至6月30日,公司账上还有900多亿元现金;融创今年上半年的销售业绩为1100多亿元,全年将超3000亿元。

有专业人士认为,出售旗下地产项目,能回笼大量资金,大幅降低万达商业的负债,使其进一步实现轻资产化运营,也有利于接下来的A股上市;而融创此次收购,可能意在万达文旅项目背后的土地资源。

截至10日收盘,万达酒店发展(0169.HK)大涨46.55%。

图/第一财经

据报道,万达此次急于出售酒店及文旅项目,可能是出于资金链紧张的考虑。

据21世纪经济报道消息,在有关资产转让的简单公告中,万达集团表示要在7月31日前就签订详细协议,并尽快完成付款、资产和股权交割。

对此,有关人士表示,“一般来说几百亿体量的交易时间都会拉很长,万达这么急的要钱对资金是异常渴求。”

据报道,在2016年9月27日,从港交所退市后,万达商业地产的主要融资渠道就剩下发债和银行贷款。近年来,万达商业发行债券越来越多且越来越快。万达商业现在在上交所还有300亿元债券待发,不过截至目前尚未发行。

按照王健林的说法,万达商业地产将在年内清还这部分借款。同时,王健林还表示,计划3年左右清偿集团层面金融机构债务。

据内部人士分析,拟转让的万达城近300亿元的交易额,基本相当于万达已经投入的资金,而全部建成则需要2000亿元以上,万达很可能难以通过贷款、发债等方式补空,所以最好的方法是转让。

房地产资深观察人士黄立冲表示,酒店回报率非常低,低价转让后,万达可以进一步弱化地产标签。旅游地产短期难以为万达带来利润回报,无法为万达造血,因此也成为“割肉”首选。

7月11日早间,融创中国发布公告称,就目标项目公司和目标酒店资产合作订立框架协议,将在7月11日上午9时恢复股份买卖。

此次出售旗下“重资产”,也与万达的“轻资产”战略转型密切相关。

7月10日,万达前独立董事刘纪鹏也撰文表示,万达已经把发展重点从早期的建房、卖房为主调整为输出万达品牌、文化、管理、设计和商业地产出租为主,并在过去两年中不断提高租金收入在整个万达商业销售中的比例。

道理很简单,在资本市场上,以卖房收入为主的房地产上市公司的市盈率通常在10倍左右,而从国内外实施以轻资产的租金服务收入的上市公司的市盈率则在30倍左右,是房地产商估值的3倍,看到了这一点也就明白了万达从地产向影视、体育、旅游、儿童娱乐、大健康、网络、金融等领域进行“大腾挪”的原因所在。

预计2年左右,万达商业租金等收入就会超过地产收入,这次转让将使万达商业成为真正的商业服务企业。

另外,目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态,如果去掉“房地产商”的标签,万达商业回归A股的速度或会加快。

据北京商报网报道,万达的意图在于通过讲轻资产的故事来尽快实现A股上市、尽可能多地获得资本市场的认可。

有关人士表示,“从资本市场的角度来看,地产类上市公司的市盈率一般在10倍左右,而服务型企业的市盈率可以达到三四十倍。这意味着转型后万达商业的市场价值将更高。”未来,万达商业在资本市场上的新定位可能是低负债、通过服务业赚钱。

据财新网报道,万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”:万达商业不希望被划入房地产板块。目前,万达商业IPO的审核状态为“已反馈”。

据每经网报道,有关人士表示,此次资产出售对万达商业来说是利好,对其A股IPO影响不大,需要万达商业重新补充材料,这在IPO方面也属于正常现象。现在房企在A股IPO难度较大,剥离重资产有利于万达商业归属到其他非房地产行业类别,有助于回A获批。

万达此次出售的文旅项目成本图/每经网

 
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