前面已经提到，上半年股市的下跌，与资金面关系很大，而现在，虽然局面有所缓和，但远谈不上宽松。在金融企业纷纷去杠杆的背景下，进入股市的资金渠道以及规模都会受到限制。这就决定了下半年的股市，基本上还是处于一个存量博弈的状态，在没有相应增量资金参与的情况下，行情向上的动力是有限的。但是，由于管理层采取了一些措施，市场上股票的供应量相应减少，而且有关方面也在积极设法引导场外长线资金入市，在这样的预期下，下半年市场的资金格局可能会比上半年有些许的好转。在大盘总体还是处于低位的情况下，这种好转也许能够推动行情往上走那么一段。
值得一提的是，上半年市场出现了较大的个股分化局面，一方面有部分品种创了历史新高，而另一方面有更多的品种在不断探低。这种状况的出现，有其相应的合理性，但发展到过于极端的状态，难免导致部分股票被错杀，以及因为忽视新兴产业公司的成长性而导致投资思路的单一化局面。进入6月份以来，这种局面也在发生变化。从以往的经验来看，市场的良性发展，还是需要容纳不同的投资风格与主题。可以设想的是，如果那些已经走高的蓝筹股在下半年继续保持相应的强势，且那些遭错杀的题材股及成长股得到纠偏的机会，那么市场还是有可能形成较为活跃的个股行情，并且引发出相应的财富效应。当监管政策对规范的交易行为予以保护，并且能够充分尊重投资者在这方面的主动性时，可以预期市场的活跃度是会提高的，这样也就使得下半年的股市比上半年具有更多的操作机会。换个角度来说，有了操作机会，再有叠加在这上面的财富效应，自然会有相应的增量资金进入，困扰市场的供求失衡格局，也会得到一定地改善。
当然，下半年市场若想比上半年好，在更大程度上还取决于宏观面。目前市场对实体经济发展的判断是前高后低，因此下半年银根会有很大的松动，因此市场运行的大环境不会有大的变化，总体来说还较为严峻。但由于上半年跌幅较大，而且管理层也在对政策进行某种微调，因此证券市场的小环境会相对好一些。如果因为这个原因令股指回升到3300点，应该是完全可以想象的。如果相关条件更加充分一些，那么年内指数上升到3500点也非绝对不可能。当然，即便如此，从市场运行的角度来说，也不会出现个股的全面上涨，而是将呈现结构性的特征。也就是说，行情的走高将是伴随结构调整来进行的，而不是所谓的走“牛市”。这样的格局，无疑对投资者提出了更高的要求，及时调整投资思路、改变操作方式，恐怕与判断市场走向一样都十分重要。(中新经纬APP)
【专家简介】桂浩明，注册证券分析师，现任申万宏源证券研究所市场研究总监，首席市场分析师。主要负责资本市场政策、股市大盘走势及个股研究的策划与管理，同时重点研究经济趋势与股市走向及特点，擅长于中长期行情分析。
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