洞悉天下的“鹰式投资法”

尹衍梁：

北京大学光华管理学院董事长、北京大学兼职教授、博士生导师，台湾大学土木研究所兼职教授，俄罗斯国际工程院院士，台湾润泰集团总裁。他捐赠一亿美元创办了当今世界奖金额最高的学术性奖项“唐奖”，奖金额超过诺贝尔奖。他还将捐出自己95%的财产，会有超过30亿美元善款用于支持慈善事业和社会发展。

一、缘起

作为顾佳峰老师的第一届学生，在跟着顾老师学习管理的过程中获益很多。记得第一次跟顾老师系统性学习管理学是在研究生二年级的时候，当时顾老师还在哈佛大学访学，每个月他都会以在线视频的方式给我们授课，系统性讲解管理课程，一共上了十次课，让我们得以深入了解和学习尹先生的做人、管理、投资之道。之后有幸参与《达观天下：跟尹衍梁学管理》初稿的试读，再次系统性地学习了尹先生企业经营的思想、理念与方法。现在毕业也快一年，重

新读《达观天下：跟尹衍梁学管理》，温故知新，收获颇丰。

二、精准的投资眼光

可能是现在从事投资领域的缘故，我在重读《达观天下：跟尹衍梁学管理》的过程中，细细品读尹先生作为实业家的角度如何投资，再结合自身的工作经历，发现在看待产业趋势的角度上，不得不佩服尹先生的眼光和气度。从1977年成立的润泰建设到1986年的外商保险公司，再到1996年的大润发，尹先生投资版图或者说产业版图从建筑、金融到零售，集团规模不断扩大。过去的40年间，尹先生领导的企业资产增值了近400倍，他的投资哲学、理念及操作手法，被总结为“鹰式投资法”。我自从进入投资领域工作，更加发现“鹰式投资法”的难能可贵。

实业家对于产业的发展以及对于经济状态的体会更为直接和及时，这一点让金融业的人望尘莫及。我们从事投资领域的工作，传统的偶像都是格林厄姆、林奇、巴菲特和芒格，学习投资都会从他们的书中汲取经验教训，希望找到相应的指标去审视和筛选企业，进而获得投资的成功。具体来讲，金融投资更多的是用利润和估值去衡量投资，简单直接，但是实际产业并非这么简单。

尹先生对于投资最重要的就是格局和眼光，尹先生在投资上能不断成功的根本就在于尹先生能从历史和全局的高度来纵观社会形势的发展，分析其中的脉络和缘由，从中找出根本规律和趋势，进而给予果断投资。所以尹先生的投资是基于历史从而面向未来的投资，投资的行业都是大势所趋的产业，提前布局，精心准备，而不是眼下去凑热闹，尹先生投资生物技术产业就是其中很典型的例子。

三、投资的是社会进步

现实生活中众多企业对于生物技术产业望而却步，投资大风险高，回报慢，但是尹先生在深入研究和了解之后，发现虽然眼下存在很多风险，但是如果成功对于造福社会，帮助人减少疾病、疼痛的意义重大，因而尹先生果断投资了生物技术产业。所以，尹先生对于产业投资的判断和分析视角，能够超越财务视角的约束，从社会发展与进步的角度来进行投资分析，是非常高明的投资分析法。

尹先生对于产业风险的把握也是从宏观趋势的角度去把握整体的投资风险。尹先生的投资涉足多个行业，对于不同行业间的风险把控，对于集中化和多元化的平衡，主要还是从社会大的趋势角度出发。通过深入细致地研究不同行业之间的风险，把握风险的变化，进而从宏观的角度掌握风险，以便使投资在风险可控的范围内获得更大的成功，这是尹先生风险管控的独到之处。

四、能力圈：早起的鸟儿有虫吃

贪婪与恐惧是巴菲特说的最多的关键词之一，“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”是他的名言。传奇棒球击球手特德威廉斯有句名言说：“要做一个好的击球手，你必须有好球可打。”巴菲特常引用这句话作为例子，说明做自己擅长的事情，等待机会，成功的概率更大，而不是时刻都需要去操作。所以明白自己能做什么是前提，贪婪和恐惧归根结底都是因为无知引起的，现实是太多的人都高估了自己的能力，高估了自己的能力圈。

尹先生的投资40年获得了400倍的收益，如此之高的回报率根本的原因还是在于尹先生对于投资的精准，精准的根本还是熟知，熟知的原因还是来自于勤奋，独立思考和分析。尹先生曾提到早起的鸟儿有虫吃，可以看出尹先生对于事业的投入和热爱远超人们的想象，正是因为这样的勤奋、投入才铸就了投资的成功，而不是随随便便的成功，所以从尹先生的成功中我看到了其中的超乎寻常的投入和勤奋，这一点才是我们后来者需要学习和效仿的能力之一。

五、结语

从实际的投资工作中去体会尹先生投资的秘诀，我觉得首先是要贴近现实产业和行业去理解社会变迁，去了解宏观、微观经济的历史和未来。其次是要更加专注和勤奋的去培养自己的能力圈，增加对社会认识和理解的深度和高度。同时，还要尽可能学习和掌握更多的知识，博览群书，才能提高投资机会的把握能力，出手才能“快、狠、准”，才能在投资领域不断修炼“鹰式投资法”。

作者简介：曾稳钢

北京大学13级硕士，目前在金融机构工作。喜欢健身、足球；热爱投资、独立思考；喜欢简单化生活，把更多的精力投入喜欢的事。

《达观天下：跟尹衍梁学管理》介绍：

中国台湾著名企业家尹衍梁先生领导的润泰集团横跨七大产业，包括了四十多家公司，资产总规模超过两兆亿新台币。在长期的企业经营实践中，他积累了丰富的管理经验，形成了独特而可贵的管理思想、理念和方法，深受业界的推崇，成为被效仿的对象。除了在实业上的成就之外，他还通过设立光华奖学金、兴办北京大学光华管理学院等举措来积极回馈社会。他还捐出一亿美元设立面向世界的“唐奖”，鼓励科学研究，促进人类发展。本书从战略、组织、决策、领导、投资、创新、品质、使命、教育、期望十个方面，系统地研究和分析他的管理思想、理念与方法，让读者能及时分享他独到的管理智慧。相信本书作为一本生动而贴近管理实践的商业管理著作，定能对传播华人的管理思想和经验有所助益，希望广大读者能够从中获得启发、产生共鸣。

名人推荐

顾佳峰在本书中描绘了一位中国顶尖企业家的商业战略，他不仅描述了如何构建强有力的组织以获取成果，如何行使领导力，如何培育创新和强调质量，也探讨了如何培育接班人的问题。

——傅高义，《邓小平时代》作者、美国哈佛大学费正清研究中心前主任、哈佛大学教授

在拜金主义与犬儒主义于商界尤为盛行的今天，我们需谨记，在中国传统文化中商人追求的是回馈社会，并借助他人的想象力与敬业心来合力实现这一点。有趣的是，在西方传统哲学中也能找到相似的观点：瑞典语中有关“商业”的最古老的词汇是närings   livet，字面意思即为“生命的养料”；英文中表达“公司”与表达“陪伴”的词汇源于同一个词根，即法语的com pane，意为“分享面包”。

就此而言，像尹衍梁这样的人是传承着一支血脉的，毫不夸张地说这支血脉曾塑造了文明，他们携手带来很佳的思维实践以应对严峻的挑战。在这个全球化挑战空前的时代，我们都需要通过顾佳峰的这本书来重新领悟这一精神，并将之带回其应得的现代商业社会的主流之中。

——彼得·圣吉，《第五项修炼》作者、当代管理大师、美国麻省理工学院教授

本书主人公创立“唐奖”，是一件非常有意义的事情。

——阿尔文·罗斯，诺贝尔经济学奖得主、斯坦福大学商学院教授

顾佳峰送我一部著作，叙述他的老师尹衍梁管理企业的方法和经历，往往绝处逢生，眼光独到，和做科学研究的情形有很多类似的地方，很值得阅读。

——丘成桐，美国科学院院士、中国科学院和俄罗斯科学院外籍院士、哈佛大学数学系教授

顾佳峰的这部著作，让我了解了著名企业家尹衍梁独到的管理思想和见解，以及他在长期管理实践中所获得的不凡成就。尹衍梁那永无止境地通过创新去追求卓越的企业家精神，令我印象深刻。我认为，这是一部了解当代东方管理思想和实践的必读书，值得反复阅读。

——黄亚生，美国麻省理工学院斯隆管理学院副院长、教授

尹衍梁的身上，体现了企业家和工程师的完美结合。顾佳峰的这部书稿，探讨了具有四百多项发明专利的工程师尹衍梁在商界中传奇般的成功奥秘，对于广大工程爱好者、创新创业者，是一种启发和激励。

——陈刚，美国工程院院士、美国麻省理工学院机械工程系系主任、教授

顾佳峰以其老师尹衍梁的企业管理实践为研究对象，深入探讨和分析了尹衍梁先生的管理思想及创见。中国已是世界第二大经济体，华人企业在国际舞台上的地位也越来越重要。顾佳峰这部著作的出版，恰逢其时，有助于向世人展示优秀华人企业家的管理密码，分享华人企业的成功经验。这是一部非常值得细读的管理著作，富含东方管理智慧。

——蔡洪滨，北京大学光华管理学院院长、教授

顾佳峰，北京大学中国社会科学调查中心科研发展部主任、副研究员，北京大学创新研究院副院长，美国加州大学伯克利分校、哈佛大学高级访问学者；北京大学光华管理学院  学士、硕士和博士，北京大学教育学院公共管理博士后，第十七届北京博士后联谊会理事长，经济合作与发展组织“产业监管调查项目”中国地区首席科学家。已出  版六部专著：《教育机构战略性服务研究》《中国教育资源非均衡配置研究——空间计量分析》《调查机构管理：理论与实践》《调查机构公共关系经营与管理》  《达观天下：跟尹衍梁学管理》和《减少不平等与可持续发展》，在Higher Education、Studies in Higher   Education、Asia Pacific Education Review、Applied Spatial Analysis and   Policy等国际SSCI期刊上独立发表数篇论文，并被聘为其评审人；在《经济研究》《社会学研究》等核心期刊以及报纸上共发表中文论文70多篇。主持  或参与国家自然科学基金项目、教育部重大人文基地项目、经济合作与发展组织、麻省理工国际项目等二十多项。2006年以来，负责中国首个大规模社会跟踪调  查——中国家庭追踪调查（China Family Panel Studies，CFPS）执行等工作。在喜马拉雅上的帐号是：顾佳峰PKU，上面有历次讲课录音。新浪微博号是：顾佳峰PKU。