对于A股市场乐此不疲的高送转游戏，中国证监会主席刘士余终于发飙了！在4月8日中国上市公司协会第二届会员代表大会上，刘士余说：“有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些‘忽悠式’、‘跟风式’重组已成市场顽疾。”
话音一落，已经宣布高送转的上市公司一地鸡毛。准备发布高送转的公司立即修改预案，纷纷将高送转调整为现金分红。高送转确实是A股市场的一大顽疾，需要根治。往年每逢年报披露之际，A股市场就开始大肆炒作上市公司高送转概念，从而又进一步驱动一些上市公司实施无底线的高送转。近5年来，每年送转企业数量平均在500家左右，2014年送转企业数量已达到565家。送转企业数量增加的同时，平均送转比例也在不断提高，尤其近两年上市公司在送转力度上已经大幅超越此前记录，“10送20”、“10送30”似乎成了家常便饭。
早在去年，笔者就曾呼吁警惕A股奇葩的高送转。之所以说是奇葩，主要是由于很多高送转的上市公司根本不具备高送转的条件，有些公司甚至出现了亏损，未分配利润所剩无几，资本公积金并没有想象中那么高，结果却推出了匪夷所思的“土豪”送转方案，其背后必然有一定的猫腻。
“高送转”的实质是上市公司股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性改变。“高送转”后，只会扩大公司股本总数，但公司的股东权益并没有因此而增加或改变，在净利润不变的情况下，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。在“高送转”方案的实施日，股价都要除权处理，无非是把股价进行了技术调低而已。这与香港股市的拆细处理如出一辙，无非是在玩整钱换零钱的游戏，而且这种游戏的背后通常都隐藏着上市公司实际控制人不可告人的目的。从目前的实际情况来看，很多上市公司的大小非(非流通股，即限售股或叫限售A股)和主要股东是在借高送转概念掩护减持套现和抬高股价，诱导散户接盘。
