2017年三大政策调整将给银行业发展产生较大影响
2016年，供给侧结构性改革“三去一降一补”的五个主要任务中，去产能、去库存、降成本和补短板都已取得一定成效。但去杠杆方面的情况则稍显复杂。如何在稳增长和防风险的前提下，有序推进去杠杆的工作，将成为2017年供给侧结构性改革的重心。
2016年，我国工业企业负债率虽有改善迹象，但居民部门、地方政府加杠杆较为明显。此外，除之前关注的非金融部门高杠杆问题外，金融自由化背景下资金脱实向虚加剧，部分机构为追求短期利润，过度使用杠杆，造成市场风险和流动性风险突出，极端情形下，甚至波及到了整个金融系统的稳定。
在新的发展趋势下，“去杠杆”不再是简单降低企业的负债率和债务成本，还需要在更广的范围内兼顾资产泡沫以及金融风险等各方面的因素。这意味着在2017年中，政策可能会主要集中在以下几个方面：一是加快改革，推动国有企业去杠杆；二是货币政策转向稳健中性，在适度控制整体流动性的同时，限制房地产领域的资金流入；三是强化金融监管，重点放在压缩监管套利空间和防范交叉金融风险。
这三个方面的政策调整，将给银行业的发展产生较大影响。对2017年的中国银行业转型与发展，我们有以下几方面的判断：
一是规模增长继续放慢。预计2017年，银行业总资产（负债）、利润等规模指标的增速会较上年进一步放慢。其一，整体经济仍处于结构性减速区间，银行信贷的需求低迷难有根本性逆转；其二，“资产荒”背景下，银行单位资本收益率水平持续下行，通过补充资本来支撑规模扩张的发展模式，成本越来越高昂；其三，强化“去杠杆”的政策背景下，金融市场资金成本稳中有升，且预期还有进一步上行可能。这种情况下，利用金融市场来实现超常规发展的空间越来越小。其四，监管部门将表外理财纳入MPA考核，以及可能对表外理财业务进行的更为严格的监管，都会显著增加监管成本，进而限制商业银行的规模扩张能力。
二是净息差水平止跌回升。2016年，银行业利息净收入整体呈现下降趋势。截止到2016年第三季度，上市银行整体净利息收入同比下降4.6%，大幅低于2015年的水平。从绝对值来看，大型国有银行的利息净收入较去年同期下降7.69%；股份制银行和城商行的利息净收入则分别增长1.02%和10.19%，与2015年同期相比，两类银行利息净收入都有明显下降。
净利息收入下降的主要原因是利率市场导致的净息差持续收窄。2016年第三季度，上市银行平均净息差水平为2.41%，较2015年下降11bp。其中，国有大行净息差下降幅度最大，较2015年年底下降42bp，为2.00%。股份制银行净息差略有回升势，较2015年年底提高10bp，平均净息差水平为2.58%，高于五大国有银行和城商行。上市中小银行（城商行和农商行）整体息差略低于股份制银行，为2.50%，较2015年末下降约10bp。
从2017年情况看，预计银行业净息差水平有止跌回升的可能，并进而带动净利息收入小幅增长。其一，企业盈利状况有所好转，信贷需求可能出现一定程度的回升；其二，由于金融市场利率上行以及市场波动等因素，预计2017年的企业发债规模会有明显回落，部分发债企业可能转向寻求银行信贷支持；其三，央行日益严厉的（广义）信贷规模控制，有可能增加信贷资源的稀缺性，并提高银行议价能力。综合以上几方面因素，我们预计，在2017年，随着贷款利率的回升，银行资产端整体收益率会有小幅上升。
