虚拟经济指数不断走高、乐观情绪持续高涨、美联储开启加息通道、市场鼓吹放松监管以增进经济活力……这一幕是否似曾相识？次贷危机十年已过，新的危机是否正在酝酿？如今全球是否能更好应对？
华尔街贪婪卷土重来
“贪婪是一种强大的力量，千万别忘记这一点，”摩根士丹利分析师安德鲁·希茨警觉地预感，目前的状况和２００７年次贷危机前有着惊人的相似。
自唐纳德·特朗普赢下美国大选以来，美国股市迭创新高。自去年１１月８日美国大选至今，美股最具代表性的标准普尔５００指数涨幅接近９．３％。今年２月１３日，纽约股市标普５００指数总市值历史性跨越２０万亿美元大关，比去年美国国内生产总值（ＧＤＰ）还高出近８％。
华尔街分析人士普遍认为，当下美股疯狂上涨并非是对实体经济的准确反映，更多是对新政府政策调整的一种“押注”：期待特朗普政府推出减税、增加开支、放松监管等新措施。事实上，去年美国经济增长率为１．６％，远低于前年的２．６％。
实体经济不温不火，虚拟经济热火朝天，资产估值泡沫随时可能破灭。这一景象太过熟悉，希茨警告说：“贪婪的市场几时关心过资产估值？”
而且，和美联储持续加息引爆次贷泡沫类似，当下美联储同样处于加息通道。美联储去年１２月时隔一年后再次加息，预计今年可能加息３次。
美联储加息将提升资金成本、抑制投资，这可能导致在泡沫期被掩盖的结构性问题“水落石出”。从历史上看，美联储加息期往往也是金融危机高发期，亚洲金融危机、科技股泡沫危机、次贷危机都处在加息期。
此外，特朗普准备放松金融监管的举措也将带来新风险。分析人士预计，特朗普很可能弱化金融危机后出台的旨在加强监管的《多德－弗兰克法案》。麻省理工学院教授西蒙·约翰逊说，目前美国金融系统风险仍威胁着美国经济前景，削弱甚至取消《多德－弗兰克法案》并不可取。
市场盲目乐观、美联储连续加息、政策应对失当，这可能造成新一轮“完美风暴”。华尔街最乐观的分析也不得不承认：即便短期内美国不发生系统性金融危机，中长期风险也正在快速累积。
经济结构性问题仍存
和次贷危机前相似的是，此轮美国股市疯涨，部分是因为资金在金融市场“空转”套利，没有投入到实体经济。西班牙圣地亚哥－德孔波斯特拉大学应用经济学教授哈维尔·本塞说：“如果现有模式没有得到改变，我们仍然被金融资本的利益和逻辑所支配，经济很难获得长久复苏，只会产生新泡沫。”
次贷危机已过去近十年时间，但全球经济结构性问题犹存。低增长、低通胀、低利率环境使得发达经济经济体去杠杆进展非常缓慢。同时ＩＭＦ此前公布的《全球金融稳定报告》指出，许多新兴经济体企业杠杆率大幅增加，进一步加剧了金融脆弱性。
澳大利亚创新金融研究院院长郭生祥说，当前金融系统的巨大流动性暂时掩盖了货币和资产泡沫化风险。他说：“这虽然推迟了风险，但不等于去掉了风险”。
此外，“后危机时代”全球主要经济体货币政策分化，货币政策的博弈和分化将会对全球资本流动产生影响，加剧全球金融市场动荡，降低全球经济抵御意外风险的能力。加之当前贸易保护主义、反全球化思潮抬头，美国金融市场如果再次爆发危机，很容易在全球范围内传播扩散。
全球抗风险能力已获提升
