同时，美联储的加息节奏也要充分考虑外围市场变化的因素。欧元区明年面临法国和德国大选，民粹主义抬头是否会带来金融市场风险值得密切关注。今年以来，英国“公投”脱欧、特朗普当选美国总统以及意大利修宪公投失败等事件均对金融市场产生了重大影响。英国明年将正式启动为期两年的“脱欧”进程，与欧盟之间的“脱欧”谈判结果将直接影响投资和贸易信心。意大利在公投修宪失败后，目前也面临银行业危机延迟解决和反欧派当选的风险。这些因素均可能对刚有起色的欧元区经济增长造成威胁，进而拖累全球经济增长。
挑战 中国货币政策受到更多约束
美联储一向被戏称为“全球的央行”，分析人士指出，此次美联储持续加息将产生不小的外溢效应，新兴经济体外债偿债压力将被迫提升，并引发新兴经济体资本外流，推升其外部风险。
东方金诚评级副总监俞春江分析称，美联储加息、美元升值的一个直接外部效应就是新兴市场经济体面临的外债风险上升。2008年全球金融危机之后，新兴市场企业充分利用了当时的低利率环境，加大美元借款力度。根据国际清算银行（BIS）的数据，截至2016年6月底，新兴经济体的跨境银行借款存量达3.3万亿美元，较2007年一季度增长78.6%，目前这些借款中约有48.2%为美元计价，美联储加息后，美元升值将不可避免地推高这些债务的偿债成本。部分外债负担沉重的新兴市场经济体有可能爆发外债危机。与此同时，美联储加息将诱发部分国际资本回流美国，对国际“热钱”依赖度较高的新兴经济体将面临短期内大量资本外流的冲击，汇率风险上升。
而对中国而言，此次加息以及未来美联储可能将提速加息的进程对本就面临贬值压力的人民币汇率形成更多压力。12月15日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9289元，较上个交易日下跌261点。招商银行资产管理部分析师刘东亮表示，由于中国国内经济已经表现出企稳迹象，且预期2017年国内经济表现将较2016年更为平稳，市场很难再从中国国内经济获得看空人民币的理由，因此人民币更大程度上将受美元汇率强弱的支配，走势更多表现为对美元汇率的被动呼应。不过，他也表示，如果强势美元在2017年遭到削弱，那也意味着人民币事实上继续贬值的空间可能并不会很大。黄金钱包首席研究员肖磊也称，人民币汇率的压力反而要稍微小一些。今年以来人民币对美元汇率下跌幅度超过6.5%，对美联储加息的预期持续释放，虽然很有可能破7，但存在很大的缓冲空间。
值得注意的是，美联储加速加息进程意味着中国的货币政策将受到更多外围因素约束，面临更大的挑战。分析人士指出，如果明年美国加息三次，考虑中美息差因素可能引发资本外流，国内货币政策很可能会被动收紧。但是从国内情况来看，临近年底，市场流动性偏紧，最近一段时间银行间市场频频响起风险警报，货币当局也要考虑货币政策收紧下金融市场过快去杠杆可能带来的风险。
