继“国有资本风险投资基金”亮相之后，“国有企业结构调整基金”也于昨日成立。至此，由国务院国资委推动的国企改革两大核心基金均已成型。有分析人士认为：“两大基金的发起方分别为国新公司、诚通集团，都是国有资本运营公司试点。目前，这一试点已进入实际操作阶段。相比之下，国有企业结构调整基金共计3500亿元的体量，远超国有资本风险投资基金2000亿元的设计规模，也体现出国企结构调整的范围之广和影响之大。”
两大基金落地，资本运作启幕，但此时，尚有迷雾萦绕。市场关心的问题如：国新和诚通虽然同为国有资本运营公司试点，二者定位是否有所差异，其各自的侧重点是什么？近期，国新与诚通不断接收招行、宝钢、武钢等上市公司的零星股权，其目标明显不是谋求控制权，此举的真实意图何在？此外，国企结构调整基金的规模达3500亿元，而能与诚通并肩成为发起人的央企想必都不简单，其参股是否存在门槛，又是否跟结构调整计划将涉及的行业有关联呢？
拨开迷雾，国资运营之道浮现眼前。
社会资本有望参与出资
“相比国资投资公司而言，国资运营公司更关注资本的流动。”此前，诚通集团董事长马正武在接受上证报记者采访时表示，“资本流动不只是买卖上市公司股票，还包括困难企业退出、僵尸企业处置等环节，其核心就是国有资本的优化配置和配置效率。”
9月26日，“中国国有企业结构调整基金股份有限公司”（简称“国企结构调整基金”）成立大会暨揭牌仪式在北京举行。受国务院国资委委托，该基金由中国诚通控股集团有限公司（简称“诚通集团”）牵头发起，采用股份有限公司的组织形式，已于9月22日在京注册成立，法定代表人为诚通集团总裁朱碧新。基金总规模为3500亿元，目前注册资本为1310亿元，是国内规模最大的私募股权投资基金。
除诚通集团外，国企结构调整基金的发起人股东还包括：中国邮储银行、招商局集团、中国兵器工业集团、中国石化、神华集团、中国移动、中国中车、中国交通建设集团和北京金融街投资（集团）等央企。
一个问题是，能够成为国字头千亿基金的发起人，这些企业是否需要具备一定特质？对此，国务院发展研究中心研究员项安波认为：“这些企业能够参股国企结构调整基金，与其各自所在的行业结构调整、转型升级有一定关系，也与发展前瞻性战略性产业有关，但并不是一一对应的。”
其实，诚通集团在今年6月发布的一份《2016年度第一期超短期融资券募集说明》中已经透露，集团成立了“诚通基金管理有限公司”，后者作为基金管理公司，未来将通过设立母、子基金的方式设立“国有企业结构调整基金”。该基金总规模3500亿元，其中，中国诚通及其他中央企业出资占比为60%至75%，社会资本出资占比25%至40%。这意味着，未来，社会资本也有望分享国企结构调整带来的投资红利。
结构调整基金四大运作思路
根据诚通集团最新发布的消息，国企结构调整基金的运作将基于四大投资思路，包括：战略投资、转型升级、并购重组和资产经营。
在战略投资方面，基金将重点投资于国防军工、战略物资储备、石油天然气主干管网、电网、通信基础设施、战略性矿产资源开发利用等涉及国家安全、关系国民经济命脉的重要行业和关键领域的重大项目、行业基础科研任务或国家重大专项任务等。
