自华谊兄弟(300027.SZ)2009年上市后，资本浪潮加快了中国一二线明星的创富速度，而近几年的不少上市公司收购案又使不少明星股东的资产再次暴增。正当这股浪潮推到范冰冰眼前时，却“歇菜”了。
6月27日，A股气势如虹，可唐德影视(300426.SZ)当日刚复牌，股价就直挺挺地躺在了跌停板上。唐德影视的逆市跌停与公司24日发布的公告不无关系。
根据公告，唐德影视原拟现金收购范冰冰及其母亲张传美持有的无锡爱美神影视文化有限公司(下称“爱美神”)合计51%的股权。但双方未就重组事项达成一致，决定终止筹划本次重大资产重组。
“这次收购即便唐德影视自己不暂停，也有可能像暴风科技一样被监管部门否了，相关部门已经意识到此类收购案的风险及对行业的负面影响力。”一位参与多起影视项目收购的幕后操盘手在接受第一财经记者采访时表示。
唐德影视(300426.SZ)27日走势（来源：一财APP自选股）
证监会对于这类收购案的整治不无道理。影视上市公司因发展需要，通过收购明星的公司将制作成本中的片酬支出变成了自己的收入，而明星的片酬又变成了股权，这种财务上的错乱所导致的资本“空对空”风险不容忽视。
清华大学新经济与新产业研究中心研究员刘德良向第一财经记者表示，资本的盲目与毫无依据的收购很难给二级市场带来太大价值，对股民的价值意义也不会太大，“影视公司不能因为怕落后就去收购，还是要考虑到中国电影市场如何在一个良性轨道上发展。”
4.35亿元交易为何告吹
3个月前，唐德影视发布重大资产重组公告称，公司正在筹划以现金方式收购爱美神51%的股份。工商资料显示，爱美神成立于2015年7月30日，核准日期为2016年1月29日，注册资本为300万元，股东为范冰冰与母亲张传美，法定代表人为范冰冰。此外，范冰冰还担任公司执行董事、总经理。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》，要构成重大资产重组须达到三个指标：收购或收购标的总资产(乘以收购比例)超过上市公司总资产的50%;标的营收占比超过50%;收购价或收购标的净资产(乘以收购比例)占比超过上市公司净资产50%且高于5000万元。
上述指标的选取需要基于最近一个会计年度经审计的财务报表。根据唐德影视2015年的年报，公司总资产、净资产分别为14.8亿元、8.7亿元，如此，爱美神的估值至少为8.5亿元，如果交易顺利完成，范冰冰至少能拿到4.35亿元的现金。
但唐德影视6月24日晚间公告称，因双方未达成一致，决定终止筹划收购爱美神股权。
唐德影视之所以终止这一重大资产重组，与暴风集团(300431.SZ)的同类重组被证监会叫停有关。
就在今年3月，暴风集团宣布收购稻草熊影业60%的股权，交易金额为6480万元的现金及价值1.51亿元的暴风集团股份。稻草熊影业当时的账面价值仅有3835万元，但公司董事长来头不小，系“四爷”吴奇隆，其妻刘诗诗也占股20%。最终，该收购案被证监会叫停。
证监会此前发布公告称，暴风集团发行股份购买资产未获得通过，主因是标的公司盈利能力具有较大不确定性，不符合相关规定。
事实上，爱美神成立不足一年，更像是一家“壳”公司。“对典型案例做出叫停，不仅是对其此前政策的一种延续，也是在释放信号。无论是吴奇隆、刘诗诗还是范冰冰，估值短期增幅巨大还是最大争议点。”刘德良对第一财经记者表示。
