结束5年来颓势 大宗商品开始步入牛市
随着供给层面的制约推高了从大豆到锌在内的所有大宗商品的价格，大宗商品市场结束了5年来的颓势，且已经步入牛市。同时，2016年迄今为止，大宗商品的表现强于债市、汇市和股市。
跟踪22种原材料表现的彭博大宗商品指数周一收盘上涨1.1%，至88.1137点，比1月20日的低点上涨了21%，达到通常定义上的牛市水平。能源、金属和农产品的上涨推高了这个指数。不过，与2011年的历史高点相比，该指数依然还在半山腰。
花旗集团(Citi)上个月曾表示，大宗商品势头已经扭转，在石油引领大盘复苏的情况下，该公司提高了从金属到农产品在内的各类大宗商品的价格预期。
过去两周，布伦特原油期货自11月份以来首次突破50美元/桶，主要因尼日利亚、加拿大出现供应中断，且美国产量持续下滑。高盛集团5月份预计，全球原油市场已经比预期更早进入供应不足状态。
另一方面，金属价格在2016年初也取得令人鼓舞的开局。金价有望中止此前连续三年下跌的走势，今年以来已经累计上涨超过17%，而银价涨幅更是接近20%，因为对全球经济的担心以及美元的下跌促进了贵金属的保值需求。
机构如何看待金价走势?
伴随着美联储加息预期再度发生重大的转折，事实上，自上周五疲软的非农数据公布后，加息预期已经大幅减弱，美元指数逆转前期的涨势，并提振金价重新向1250美元水平回升。
花旗研究机构(Citi Research)认为，美联储将在今年年底才会加息，而这对黄金将是有支撑作用的。
花旗认为，接下去6个月至12个月美元将表现疲软，此外，亚洲地区实物黄金需求将会回归，这些因素加在一切将在下半年对金价有所支撑。
盛宝银行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen认为，在上周的非农数据之前，已经有了大量的投资者们削减了黄金的多头头寸。在此次疲软的数据后，市场有很多调整要做。
Hansen还认为，自上周五的回升后，黄金市场技术面大幅改善，“金价虽然可能回落到1225美元/盎司区域，但黄金市场整体看涨。”
American Precious Metals Advisors的主管Jeffrey Nichols认为,虽然市场普遍认为美联储加息会使得金价承压,但从历史数据来看,事实可能并非如此。
上两次美联储加息时,在上世纪70年代,金价自35美元/盎司上涨到了1980年1月的850美元/盎司的水平。而在2004年至2006年,美联储将利率自1%上涨到了5.25%,金价自不到400美元/盎司上涨到了700美元/盎司上方。
Nichols表示:“最近的一次,在去年12月美联储加息后,金价却收获了30年最佳季度。因此,在未来几年,黄金市场将仍然是最好的投资选择之一。”
不过，福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir,“本月尽管金价有所上涨,但我们认为在6月份要涨至1275美元/盎司的价位比较困难。”
三菱(Mitsubishi)策略师Jon Butler表示：“Comex期金的净多头头寸仍然处在高水平，尽管金价有持续下跌。”因此他认为，金价仍有下跌的风险。
