监管风向突变放大时间成本
在股东的撕扯中，盛大游戏已然错失了回归的最好的时间点。
在中概股回归再上市这股潮流中，大小公司八仙过海前赴后继，从最初的游戏公司蔓延到包括360、陌陌、聚美优品、欢聚时代在内的整个互联网行业。但眼下在监管政策风向不稳的环境下，时间成本愈发成为左右这些公司前景的一个重要的隐形因素。
4月21日，国内分类信息第一股百姓网举行新三板挂牌敲钟仪式，董事长兼首席执行官王建硕率员工集体身披大红色卫衣，被网友戏称为“百姓网红”。在此前拆除海外VIE结构的过程中，百姓网可谓使用了剪刀手一般的麻利手法，仅一个月时间内完成了VIE拆除，该公司的轻模式为这个过程做了减法。而据一位经手过多家VIE解除进程的业内人士的经验，一般公司要在这个过程中耗费半年时间。
已完成私有化的盛大游戏要想在A股上市，仍面临解除VIE结构的过程。就在盛大游戏因股东撕扯不得不在重新上市的路径上放缓脚步，来自证监会的监管风向突然转变。尽管官方并未对细节予以正面回应，但中概股回归上市收紧已成业内共识。
眼下让监管层感到担心的是，一方面中概股在美国退市回到A股后溢价过高，从而可能扰乱A股市场和中小投资者;另一方面，身份稀缺的壳资源被争抢上市的公司炒得过热。
过热的市场随即在高调中引来了更多不确定因素。在当前监管风向突变下，市场上更突显出谨小慎微的应对态度。一些已经通过借壳完成A股上市的中概股公司也开始调低音量。
一位不愿意透露姓名的内部人士表示，谁也不想在监管风向突变的微妙时刻，成为回归后溢价过高的样本。已完成私有化退市并重新在A股上市的公司态度尚且如此，那些奔跑在私有化路上、或为登陆A股疯狂找壳的公司所面对的压力可想而知。
在政策仍处于“研究”阶段、监管态度尚未明确落地的背景下，对中概股回归道路的影响并未明朗化。在这一轮以控制风险为诉求的监管中，对于本身业绩很差的公司，回归路将变得更为漫长。
不过在这场旷日持久的资本缠斗中也并不都是输家。几乎就在盛大游戏宣布引入银泰的同时，老东家盛大集团逆势抄底，购入了P2P网贷平台LendingClub 11.7%股份，而盛大游戏的真正创始人陈天桥早已转型“风险投资”。
