自从改名之后，宝通科技（300031.SZ）转型的步伐也愈加坚决；与多数公司选择时下热门的游戏一样，宝通科技也一头扎进了游戏的世界里。
宝通科技此次收购的是一家名为广州易幻网络科技有限公司（下称“易幻网络”）的游戏公司；与多数游戏公司主打研发或者国内发行渠道不同的是，宝通科技通过收购顺利介入了海外游戏发行市场。
宝通科技此次收购可谓是“小心翼翼”。为了避免创业板的借壳红线，宝通科技只能以逾12亿元买下易幻网络不到70%的股份；在代理的游戏中，易幻网络主要收入来源的游戏之一似乎有着非常高的盈利能力，而易幻网络与主要供应商公布的数据更是千差万别。
巧施妙计避借壳
宝通科技3月5日发布的收购报告书显示，公司拟以发行股份及支付现金的方式，作价12.57亿元向樟树市牛曼投资管理中心（下称“牛曼投资”）购买其持有的易幻网络66.66%股权。其中，以13.71元/股发行6737.05万股支付9.24亿元，剩余3.33亿元以现金方式支付；照此计算，此次收购增值达到20倍上下。
同时，宝通科技拟募集配套资金6亿元用于支付上述收购的现金对价、补充流动资金及支付中介费用等。
由于在收购前宝通科技已经提前入股，收购完成后上市公司将持有易幻网络70%股权，后者将成为其控股子公司。
2015年9月，宝通科技出资6300万元增资易幻网络，占其增资后注册资本的6.5%，两个月后宝通科技最终的持股比例被确定为3.34%。与此次收购中18.22亿元的整体估值相比，估值差额并不明显，宝通科技入股时的估值甚至比此次收购还高出逾6000万元。
根据收购报告书，对于易幻网络剩余30%股权各方未约定后续安排。若后续收购剩余股份，将对易幻网络剩余30%股权的价值进行评估。
在收购剩余股份时，若以现金和股份方式完成，则将在确保不影响现控股股东、实际控制人包志方对公司控制权的前提下实施。
实际上，在完成70%的股权收购后，宝通科技现在的实际控制人包志方的持股比例下降至24.56%，而易幻网络股东牛曼投资的持股将达到18.34%，两者之间的差距仅6%。
如果考虑到6亿元的配套融资，由于配套募资的价格还未确定，按照宝通科技给出的15元/股、20元/股和25元/股的3种价格区间，两大股东之间的持股差距将进一步缩小，虽然包志方仍为宝通科技的第一大股东和实际控制人，但其控制权已然是岌岌可危。
这也不难解释为什么在此次收购中，宝通科技不但提前买入易幻网络部分股权，而且在后续的收购中，只是购买易幻网络不到70%的股份。对于创业板公司来说，收购资产可以，但借壳的“红线”是难以逾越的。
实际上，在收购易幻网络进军游戏行业之前，以橡胶输送带为主业的宝通科技一直在寻找转型的方向。2014年9月，宝通科技投资医疗子公司进军医疗健康产业；2015年6月，以3950.1万元增资方式获得无锡宝通工程技术服务有限公司57%的股份，进入工业服务领域。
但在宝通科技2015年的半年报中，医疗等字眼早已经不见了踪影。如今公司大笔一挥，一头扎进游戏的世界里，那么易幻网络会给宝通科技带来盆满钵满的丰厚利润吗？
超凡盈利的游戏
易幻网络在游戏行业里资历虽浅，但已经拿下多款游戏的海外代理权。易幻网络并不从事游戏的研发，公司的主要业务是海外发行和运营。
截至宝通科技收购时，易幻网络已经代理了包括《天龙八部3D》、《巨炮连队（坦克风云）》在内的8款知名游戏；2014年以9.85%的市场份额成为中国游戏海外发行市场的榜眼，排名仅次于昆仑万维（300418.SZ）。
