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建设中国票据交易所方案的思考(1)

2015-12-02 13:03:38  中国经济网    参与评论()人
  上海市金融学会票据专业委员会 肖小和、李鹰、万恺、陈飞、王亮

近来,关于“票据交易所”的话题在媒体中热议,越来越得到票据业务参与各方的关注,伴随着“一带一路”战略、人民币正式加入SDR等重量级政策不断落地,让我们越发感觉到“票据交易所”的脚步正在临近。

我们在《打造互联网 票据平台,完善市场体系》(《上海证券报》201588日)一文中,已提出建立全国统一票据平台的设想,并为建设票据交易所奠定理论基础。为进一步推动票据交易所(以下简称“票交所”)的建设工作,我们在原有思路的基础上进一步拓展,优化了建设方案,希望能起到抛砖引玉的效果。

一、票据交易所概述及实施路径

    (一)票据交易所概述

票交所应建设成全国统一“互联网 票据交易”的综合性金融服务交易所。

该交易所应在以央行为主导,各金融机构广泛参与的基础上,涵盖除承兑业务外的票据业务全流程业务产品,包括纸质及电子商业汇票等全部介质,并以业务交易及整合信息为最终目的。

未来票交所将建设成为国内票据领域的业务交易中心、风险防控中心、数据采集中心和研究评级中心以及集票据清算于一体的专业化交易所,成为我国货币市场金融电子化的重要组成部分。

(二)票据交易所实施路径

在建设票交所的具体思路方面,随着市场的发展及同业共识的达成,可以通过以下路径逐步推进票交所的建设。

路径一:区域优先路径,先在京津冀、长三角、珠三角、一带一路沿线试点设立区域性票交所,在总结区域性票交所经验的基础上,设立全国性票交所;

路径二:机构优先路径,可以首先选择农村金融机构、城市信用金融机构或上市银行首先试点开展票交所,然后推广至全体金融机构及企业、个人客户;

路径三:银行间优先路径,票交所可以先开展银行间票据二级市场交易,然后再开展银企之间的各项票据交易;

路径四:电票优先路径,先开展全国性电子票据交易,再推广纸质票据交易;

路径五:银票优先路径,先开展银行承兑汇票交易,再推广商业承兑汇票交易。

票交所最终建设路径及建设合作机构应由央行决策,票交所建设是一个长期、渐进的过程,无论采用哪一种路径,最终目标都是为了实现全国统一的票据交易平台。央行可选择技术能力强、管理水平高、覆盖面广的全国性第三方机构(非票据交易主体)合作建设票交所。

二、票据交易所的建设方案

(一)建设目标

     1、推进统一票据市场的建立

目前,国内票据市场并未像证券、外汇、期货市场一样形成全国统一的交易市场。票据的供求信息、交易价格、信息查询等均处于割裂的状态,缺少信息的公开与共享。建设票交所,可以实现票据报价、交易、信息查询的统一,有助于打破地域限制,实现全国统一的票据市场。

2、强化货币政策的实施效果

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